补充资料：路径相关工具

路径相关工具


而在未来两个月内，瑞士法郎也有可能对美元贬值，如果这种情况发生，该公司会认为标准看涨期权所提供的保险是多余的。为此，该公司可选择购买一个瑞士法郎的向下挤出看涨期权(众阳1一阴d一out Call)，如在期权有效期内，现汇汇率从未跌落过期权所确定的下限，则在到期日该公司持有一份普通的欧式看涨期权，如果这期间现汇汇率跌穿规定的下限，则期权即时失效。我们注意到，该公司购买障碍式期权可比购买标准期权节省一定的保值费用，但同时公司也面临新的风险，即现汇汇率在到期日某一时点跌穿下限但随后又升值。公司将因期权失效而面临风险。为此公司还要采取其他措施来降低风险暴露。 下面我们来详细研究一下上例中提到的向下挤出看涨期权。该期权是向下挤出期权(L七机1一and一out OPtions)的一种，属于挤出期权。对于向下挤出期权，事先确定了一个低于现时基础交易物价格的下限，很p障碍水平，一旦基础交易物价格向下变动穿过该下限，则期权即时失效。 下图显示了基础交易物价格运动的轨迹同向下挤出期权的期限的关系。H卜-一·一···········一····一耘-····一·一一~时间图中T为期权的到期日向下挤出期权即此例中的价格下限，，H为障碍水平而T.标识的是这个挤R(Tt>T)二出期权的中止时间限被穿过，Sto]叩ingTi爬)，即价格下1，到期日前障碍水平未被穿过，即T.乡T;0，到期日前障碍水平已被穿过，即T.T)，有:我们可利用一个指示函数R现在我们来探讨一定价间题下向下挤出看涨期权的。在到期日T，价值可表示如下式: 、二R(T.>T)~向下挤出看涨期权的(乓一X，0)(8)180中国金融大百科全书·下编 ’从图中我们可以观察到，如果基础交易物价格远大于障碍水平，则两个期权的价值极为接近，这是因为障碍水平被穿过的可能性趋于零，因而对期权价值的影响也微乎其微。相反，如果基础交易物价格只是略高于障碍水平，则障碍水平被穿过的概率就比较大，向下挤出看涨期权的价值就要低于标准看涨期权。 下面我们来看向下挤人看涨期权(E七呱一皿d一in Call)。 这里我们沿用前面的指示性函数。

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