补充资料：混合型商品衍生工具

混合型商品衍生工具


债券加上与商品有关的零息债券。与商品有关的零息债券到期时结算的话，要包括固定面值加上另一笔金额，这笔金额等于170乘以现行石油价格超过25美元以上部分，价格超过25美元部分以40美元为最高限额。例如，石油以每桶30美元成交，那么这部分金额就等于850美元。这种结构使票据发行者可以以较低的成本进行融资，同时也给投资者以较低成本对石油价格进行投机的机会。如果石油价格上涨，标准石油公司可以用增加了的收益来偿付债券的增加。 2.本金指数化黄金债券(princi间一in-dexedgoldl刃nd)，它的债券偿还金额为本金l《XX〕美元加上2.5乘以每盎司黄金价格超过粼】〕美元部分。 3.石油和货币互联债券(oil一and cun℃幻ey一hnked场nd)，这种债券的本金和息票支付与以非美元货币表示的石油价格相联系。以日本汽车制造商为例，石油价格上涨或日元的坚挺均会导致日本汽车出口下降，汽车制造商收人也随之而减少。面临这样的风险，日本公司可能会在进行融资决策时，设计债券本金归还和息票支付时与石油价格和美元坚挺反方向变化。 上述这些混合型品种能否成功，既取决于债券发行者的积极性，也取决于投资者是否会购买。从债券发行方来看，只要衍生工具在构造时能满足发行方降低成本或减少风险的要求，那么，发行方就有参与的积极性。从投资者角度看，取决于两个因素:一是投资机会，即在一般情况下投资者无法涉足的、参与市场进行投机的能力;二是获得高出市场一般收益的利润的期望。I混合型商品衍生工具】到现在为止我们所考察的几乎所有商品衍生工具都包含有某种商品指数与货币之间的交换。如果商品指数和货币之间能够进行互换或者进行期权交易，那么金融结算的一般特征就具备了，从而，在两种商品指数之间构造衍生工具就成为可能。反之，一种标准的金融工具如债券也可以被构造成与商品结算有关的衍生品种。这两类产品都被称作为混合型商品衍生工具。】yl)rid com-m诫ty der ivatives)。如: 1.指数化石油票据(oi卜index以Inotes)。例如1986年俄亥俄标准石油公司发行的石油票据就属此类。这类债券发行时包括固定息票

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