补充资料：联合融资成功的原因及其意义

联合融资成功的原因及其意义


【联合触资成功的旅因及其愈义】联合融资之所以在我国取得巨大成功，主要是因为借款人是中国政府、担保人是世行，而贷款人是国际贷款银团。 从借款人这方面来说:首先，借款人是由财政部代表的中华人民共和国政府。这些年来，我国社会稳定，经济持续高速增长，宏观改革进展顺利;企业内部改革也逐渐深人;投资法律环境不断完善;国民经济整体实力和国家外汇储备稳步增长等。所有这些都使国际金融界对中国这样一个借款人充满了信心。联合融资债务是我国政府的主权债，是我国境内信用等级最高的债务。国际上两大著名评级机构穆迪和标准普尔公司将我国政府的长期债信等级分别评为A3和BBB十，高于国内的商业银行等金融机构的债信。所有这些都大大增加了我国政府联合融资业务的吸引力，为从国际金融市场上筹措长期低息的优惠资金提供了必要的前提条件。其次，每次开展联合融资业务时，财政部都进行了大量、认真细致和充分的准备，认真地分析国际金融市场行情，选择有利的借款时机。在邀请贷款银团报价之前，财政部都以各种方式向国际金融界介绍融资项目的情况。还和世行一起组织路演(见8.6)，向国际金融界宜讲我国的经济形势、外债管理政策、电力行业的情况以及世行的担保政策。这些工作消除了投资者的某些疑虑，坚定了其参与报价竞争的决心，对国际银团降低报价产生了积极有利的影响。另外，联合融资业务一开始就受到了国务院领导的重视和支持。1臾拜年5月，李鹏总理出席了第一笔联合融资协议签字仪式，鼓舞了国际贷款银团。 从担保人这方面来看:首先，联合融资贷款项目同时也是世行贷款项目，世行的金额一般为4亿等值美元的主贷款的介人增加了私人投资者的信心，它作为种子贷款“川1】吻)，带动了私人资本的流人。其次，世行为国际银团提供了部分信贷担保，担保最后几年的贷款本金的偿还，在保证贷款利率不至大幅提高的情况下，有效地延长了对我国商业贷款的期限。再次，世行贷款项目都是按照世行的标准和国际通行的惯例准备的。世行各方面的专家认真、全面地评估了项目，写了详尽可靠的项目评估报告。因此，项目在经济、财务、技术以及环境上都是可行的，贷款银团无需再费时费力对项目进行调查研究和评估，贷款银团对项目比较放心。 从贷款银团这方面来考虑:我国国民经济健康持续的发展，我国政府良好的信誉，世行贷款和担保的有力支持，引起了国际金融界的极大兴趣。往往是融资项目刚有些初步意向，世界上主要的金融机构就主动到财政部来询问有关信息，希望得到邀请信，要求参与竞争。

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