1) listed petrochemical enterprises
石化上市企业
1.
In this thesis the financial data of numerous listed petrochemical enterprises during 1990-1999 were collected, the global all factor productivity and technical efficiency in the industry were estimated based on the produc.
本文收集了多国石化上市企业1990～1999年财务数据，基于随机生产函数法测算全球石化上市企业的纯要素生产率和技术效率，并对美国、西欧、日本、中国等其它国家进行了分类测评；进行了纯要素生产率动态分解，测评了技术效率与其影响因素间的关系，并对中国领先石化企业1990～2005年纯要素生产率增长特征进行了实际验证。
2) lemonization of listed enterprise
上市企业柠檬化
3) Upper-stream Petroleum Enterprise
石化企业上游
1.
Research on the Multi-target Grey Correlation on Upper-stream Petroleum Enterprises M & A Decision-making;
石化企业上游并购多目标灰色关联度决策模型及应用
6) listed companies
上市企业
1.
Study on System of Corporate Governance for Listed Companies in China;
中国上市企业公司治理制度研究
2.
Starting with this second report, the operational status of 15 listed companies will be describedcompany by company, providing lessons from both successes and failures.
在“我国农药上市企业运营状况(一)”中,通过对国内农药上市企业的年报分析,总结归纳了我国农药行业部分财务指标的行业平均值。
3.
Then based on data of valid samples, it ranks 50 best companies out of the listed companies according to their value creating ability, and analyzes the value creation tendency of the 50 best compaines and the trade characteristics.
本文首先介绍了创值理论的发展背景及其与创利理论的差异 ,指出创值理论的基本原理及测算模型 ;然后在有效样本数据的基础上对中国上市企业的创值能力进行 5 0强排序 ,并分析了 5 0强创值能力的趋势及行业特点 ;最后探讨了创值理论对我国发展证券市场的意义。
补充资料：中石化:将整合上市公司
农历新年伊始，中国石化(600028)%26#8220;私有化%26#8221;进程迈出重大一步。据业界推测，中国石化本次回购平均溢价水平可能在15%左右，回购总金额将达到130亿元，极有可能成为2006年中国资本市场最大并购案。
投行人士普遍预测，之后一周左右，即将被中石化%26#8220;私有化%26#8221;的四家公司将公告整合方案并复牌。大约一个月左右之后，扬子石化(000866)、齐鲁石化(600002)、石油大明(000406)和中原油气(000956)将被注销。
但在整合方案还未最后确定时，关于本次并购案的一切信息都处于保密阶段。
2月8日下午，齐鲁石化董秘处一位人士告诉记者：%26#8220;我是昨天下午5点才接到的通知，券商(财务顾问)不断催着要各种财务资料，我现在忙得是焦头烂额。%26#8221;
也就是在这一天，齐鲁石化董秘李风安已身在北京，与中国石化及其他几家被整合公司的高管们闭门商议具体整合方案。会议讨论的重点是整合方式和价格。
曾经做过中国石化改制顾问的一位投行人士预测，综合此前各种信息分析，中国石化整合旗下诸多上市公司的方式有三种，即现金回购、换股和卖壳。而本次对四家上市公司最可能的整合方式将是现金回购。%26#8220;时间来不及了，换股必须在中国石化增发新股后才能实施，自股改以来，一切再融资已经关闸。中国石化不会坐等再融资解禁再来换股。%26#8221;
此外，增发换股内部程序繁琐。不仅要召开中国石化股东大会表决，同时四家公司的股东大会也要分别讨论通过，最后才能实施。如果换股比例不适当，有被股东大会否定的风险。而现金收购则不同，只需经过各公司董事会通过，即可迅速进入要约收购阶段。
%26#8220;公司一周内发公告的可能性非常大。%26#8221;前述齐鲁石化董秘处工作人员的表态几乎间接肯定了现金收购的方式。因为除了现金回购方式，在一周之内无法找到其他更好的整合方案。更何况，以中国石化的财力而言，回购所需的资金并不会对其造成困扰。
截至2月10日，本次并购案的财务顾问仍隐藏在幕后。此前中国石化的改制上市一直由中金公司操刀，但对于本次整合，中金公司保持了沉默，相反，另一实力券商中信证券则格外活跃，不断向重要机构传递一手信息。
回购溢价的确定成为中国石化本次回购的焦点。此前，中石油回购旗下辽河油田、吉林化工和锦州石化三家A股上市公司时，平均溢价水平为12%，本次回购的溢价水平会有所逾越吗？
一位投行高层对记者分析，扬子石化和齐鲁石化的回购溢价幅度可能在15%到20%；中原油气和石油大明的回购溢价水平可能在10%左右。%26#8220;综合来看，四家公司的整体质量要比中石油的三家公司质量要高，我们预计溢价平均水平在15%左右。%26#8221;
市场预期高溢价收购来源于这四家公司的良好业绩表现。据业界测算，扬子石化、齐鲁石化、中原油气和石油大明2005年每股盈利水平将分别达到1.5元、0.90元、0.8元和0.7元。在成品油价格放开后，上述公司业绩持续增长可期。
光大证券甚至乐观预估本次收购价格将为最近30日均价的基础上溢价20%或以上，所需收购资金将达到138.4亿元。而申银万国以%26#8220;2倍的净资产价格或6个月内最高价作部分溢价%26#8221;为标准推算出，本次回购总金额将达到130亿元左右。
另一个引人注目焦点是，本次回购行动并未包括此前市场预期的整合重点%26#8212;%26#8212;上海石化(600688)。%26#8220;上海石化规模太大，回购金额与四家纯A股公司总和基本持平。短期内筹集两个130亿元，对中石化而言会有压力。%26#8221;前述投行高层认为。
由于业务的重合、关联交易金额巨大，2000年中国石化在海外上市时，就向投资者承诺要整合旗下子公司，并制定了%26#8220;成熟一家、整合一家%26#8221;的策略。
投行人士普遍预测，之后一周左右，即将被中石化%26#8220;私有化%26#8221;的四家公司将公告整合方案并复牌。大约一个月左右之后，扬子石化(000866)、齐鲁石化(600002)、石油大明(000406)和中原油气(000956)将被注销。
但在整合方案还未最后确定时，关于本次并购案的一切信息都处于保密阶段。
2月8日下午，齐鲁石化董秘处一位人士告诉记者：%26#8220;我是昨天下午5点才接到的通知，券商(财务顾问)不断催着要各种财务资料，我现在忙得是焦头烂额。%26#8221;
也就是在这一天，齐鲁石化董秘李风安已身在北京，与中国石化及其他几家被整合公司的高管们闭门商议具体整合方案。会议讨论的重点是整合方式和价格。
曾经做过中国石化改制顾问的一位投行人士预测，综合此前各种信息分析，中国石化整合旗下诸多上市公司的方式有三种，即现金回购、换股和卖壳。而本次对四家上市公司最可能的整合方式将是现金回购。%26#8220;时间来不及了，换股必须在中国石化增发新股后才能实施，自股改以来，一切再融资已经关闸。中国石化不会坐等再融资解禁再来换股。%26#8221;
此外，增发换股内部程序繁琐。不仅要召开中国石化股东大会表决，同时四家公司的股东大会也要分别讨论通过，最后才能实施。如果换股比例不适当，有被股东大会否定的风险。而现金收购则不同，只需经过各公司董事会通过，即可迅速进入要约收购阶段。
%26#8220;公司一周内发公告的可能性非常大。%26#8221;前述齐鲁石化董秘处工作人员的表态几乎间接肯定了现金收购的方式。因为除了现金回购方式，在一周之内无法找到其他更好的整合方案。更何况，以中国石化的财力而言，回购所需的资金并不会对其造成困扰。
截至2月10日，本次并购案的财务顾问仍隐藏在幕后。此前中国石化的改制上市一直由中金公司操刀，但对于本次整合，中金公司保持了沉默，相反，另一实力券商中信证券则格外活跃，不断向重要机构传递一手信息。
回购溢价的确定成为中国石化本次回购的焦点。此前，中石油回购旗下辽河油田、吉林化工和锦州石化三家A股上市公司时，平均溢价水平为12%，本次回购的溢价水平会有所逾越吗？
一位投行高层对记者分析，扬子石化和齐鲁石化的回购溢价幅度可能在15%到20%；中原油气和石油大明的回购溢价水平可能在10%左右。%26#8220;综合来看，四家公司的整体质量要比中石油的三家公司质量要高，我们预计溢价平均水平在15%左右。%26#8221;
市场预期高溢价收购来源于这四家公司的良好业绩表现。据业界测算，扬子石化、齐鲁石化、中原油气和石油大明2005年每股盈利水平将分别达到1.5元、0.90元、0.8元和0.7元。在成品油价格放开后，上述公司业绩持续增长可期。
光大证券甚至乐观预估本次收购价格将为最近30日均价的基础上溢价20%或以上，所需收购资金将达到138.4亿元。而申银万国以%26#8220;2倍的净资产价格或6个月内最高价作部分溢价%26#8221;为标准推算出，本次回购总金额将达到130亿元左右。
另一个引人注目焦点是，本次回购行动并未包括此前市场预期的整合重点%26#8212;%26#8212;上海石化(600688)。%26#8220;上海石化规模太大，回购金额与四家纯A股公司总和基本持平。短期内筹集两个130亿元，对中石化而言会有压力。%26#8221;前述投行高层认为。
由于业务的重合、关联交易金额巨大，2000年中国石化在海外上市时，就向投资者承诺要整合旗下子公司，并制定了%26#8220;成熟一家、整合一家%26#8221;的策略。
说明：补充资料仅用于学习参考，请勿用于其它任何用途。
参考词条