补充资料：国债发行原则

国债发行原则


所谓稳定市场秩序原则，是指发行国债不应导致整个证券市场价格水平的巨幅波动，特别是要维持国债价格的稳定。一般来说，国债的大量发行必然导致证券市场交易额的上升，引起国债和其他证券价格的变化。这种变化会对证券市场的稳定乃至整个社会经济的稳定产生不利的影响，甚至搅乱证券市场秩序和社会经济秩序。因此，国债发行应该服从国债市场和资本市场的内在规律，根据国民经济运行和社会资金在一年中不同月份的周转闲散情况以及财政预算的需要，适度发行，并且要求政府经常向市场参与者通报政府的借款计划、新发国债的发行时间和发行条件，使市场逐步形成对国债发行较为稳定的预期，从而均衡市场供求。否则，容易造成市场供求不平衡，产生不必要的市场波动，影响国债的信誉和形象。 3.发行成本最小原则 所谓发行成本最小原则，是指由发行国债所导致的利息和其他费用支出应尽量节约，最大限度地降低其筹集资金的成本。具体包括以下三方面的含义:一是在每次国债发行时都能够使用在当时条件下的最低成本来筹集所需要的资金。二是降低全部国债的成本。国债的利息是政府的一种财政负担，而其他发行费用也须从国库支付，利息和其他费用过多，必将影响以后年度的财政支出。尤其是随着国债发行规模的不断扩大，国债的还本付息支出在全部预算支出中所占比重呈上升趋势。所以，应在国债发行时采取系统和有效的债务管理技术来降低现有国债余额的成本。这里不仅包括成本管理，还包括风险管理。直接而有效地降低利息成本就是低利率发行国债，这是完全有可能的。因为国债是以国家信誉为保证的金融资产。金融机构对利率反应灵敏，购买国债数额大，其持有国债比居民持有更有利于国债发行成本的降低。三是降低其他各种发行费用支出。大量通过柜台销售国债，需要向银行的销售网点、证券公司的柜台、邮政储蓄所支付发行的手续费，而要降低各种发行费用的有效办法就是改进发行技术，采用市场化的发行方式，公开招标，建立国家统一的国债记账结算系统，增加无纸化非实物券发行。只有这样，才能有利于提高国债发行效率，降低国债发行成本。从国债市场发达国家的实践可以看到，发行国债力求节约是国债发行普遍遵循的原则。 以上三原则，对国债发行的设计有时可能不完全符合甚至相互冲突。比如冲突最厉害的是发行成本最小原则和景气发行原则。

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