补充资料：工业企业资本成本

工业企业资本成本


　　工业企业资本成本工业企业利用长期借款、债券、优先股、普通股、利润留存(保留盈余)等筹集到供生产经营使用的各种长期资金即资本而向资金提供者支付的利息、股息等报酬。实际上就是体现在企业资产负债表上的两个项目即长期负债和股东权益口从投资者的角度看，它是投资者提供资金时所要求的报酬率;从企业的角度看，它又是为获取资金所必须支付的最低费用。因此，工业企业资本成本实质上就是企业资本的价格。 工业企业资本成本通常表示成相对数，即支付的报酬同提供的资金之间的比率，因而工业企业资本成本又可称为折现率、要求收益率、盈亏率等。在工业企业的资金中，长期资金所占的比重比较大，成本也比较高，资本成本决定着企业的资金成本。在筹资、投资和税后利润分配时，企业一般都必须考虑资本成本这个重要因素。影响资本成本的因素主要是:①无风险利息率。即能保证按时支付利息和本金，拒付可能性为零时的资本成本。它由转让资金使用权的报酬和因通货膨胀而造成的购买力水平下降的补偿两部分所组成，而且它是由资本市场的供求关系所决定。②风险溢价。即支付其不能按时支付利息、股息和到时无法支付本金的风险的补偿。它由业务风险(即对经济周期的敏感性程度、销售质量的好坏、生产经营所需投入数量与质量的可获得程度、企业的竞争力)、财务风险(即企业债务比例的上升程度、清偿债权的顺序、收支的匹配)和市场性风险(即在不影响企业证券价格的条件下投资者在证券市场上销售企业证券出现的不确定性)所造成。通常，企业不能直接控制无风险收益率、业务风险与市场性风险。但是，企业可通过预测市场利率的变动、合理运用债务、帮助推销证券等，在市场利率较低时发行其证券，降低债务在资本结构中的比例，通过广告等媒介扩大影响而达到降低资本成本的目的。 工业企业资本成本的种类主要有:①债券成本，即企业支付给债券投资者的年收益率。②优先股成本。即企业支付给优先股投资者的年收益率。③普通股成本。即企业支付给某一风险水平普通股投资者的年收益率。④利润留存(保留盈余)成本。由于利润留存的增加意味着放弃一定的普通股股利以期将来获得更多的股利，另一方面如果将利润留存作为股利分配给股东，股东有可能购买更多的普通股，其要求的收益率就是普通股的收益率，因此利润留存成本等于现行的普通股成本。 工业企业现有资本因筹集的渠道与方式不同而造成各类资本的成本不同。为了正确地计算出企业现有资本的最低收益率，必须计算企业综合的现有资本成本。由于综合的现有资本成本是以各类资本所占的比重为权数，对各类资本的成本加权平均而计算出来的，因此企业综合的现有资本成本又称为加权平均的现有资本成本。工业企业不可能做到以某一固定的资本成本来筹集无限的资金，特别当第三者筹集的资金超过某一特定的限度时，其资本成本就会大大增加。为此，需要计算工业企业资本每增加一个单位而增加的成本即工业企业资本的边际成本。其计算的方法是:首先确定企业最佳的资本结构;接着确定各种筹资方式的资本成本;再计算筹资总额的分界点，根据计算出的分界点，得出各类不同的筹资总额的范围，再对这些范围计算不同筹资方式的加权平均资本成本，即可得到各类不同的筹资总额范围的边际成本。
　　

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