补充资料：期货期权的履约

期货期权的履约


【期货期权的足约】期货交易仅是一种签约行为，并没有任何实质的交易发生，因此，期货期权的履约也不须有任何现款与现货的交割，只是将双方的契约关系，由期权转变为期货而已。(l)期货买权的履约。期货买权的履约者在履约后会自动取得一个标的期货的买方部位，其买进价格即为履约价格，履约者可选择继续持有该期货的买方部位，也可以马上将其在期货市场平仓，如果履约者的帐户中已有该期货的卖方部位，则履约所得到的买方部位，会自动将该原有的卖方部位冲销，即为平仓。例如S%26R5(幻期货为标的物买权，履约价格为450点，履约后会自动取得S%26P5(幻期货的买方部位，如果他希望保有此一部位，他必须依规定缴纳期货保证金，如果他在当天便以453 .25点将其卖掉，则收盘后的每日结算会将价差即3.乃点，每点5仪)元共1625元转人他的帐户。被抽中扮演买权的履约对象者，在履约后会被指派承受一个标的期货的卖方部位，他可在缴纳期货保证金后，继续持有这一卖方部位，如户头中原有该期货的买方部位，则二者便相互冲销，如果他选择在期货市场中将期货补回，财收盘后的每日结算，会将卖出价格(即履约价格)与补回价格的差额，在他的户头中结算。(2)期货卖权的履约。期货卖权的履约者在履约后，会自动取得一个标的期货的卖方部位，同样的，他可在期货市场中将之补回，任何的实值均将通过期货的每日结算来取得。他也可在缴纳期货所要求的保证金后，继续持有该卖方部位，如户头中原来就有该期货的买方部位，则履约后会自动被冲销掉。被抽是扮演期货卖权的履约对象者，在履约后会被指派一个该期货的买方部位，他可在缴纳期货保证金后，继续持有该买方部位，户头中若原有期货卖方部位，便自动被冲销，若履约后马上在期货市场将所得的买方部位卖掉，则收盘后也比照期货进行每日结算，记录中，他的买进价是该卖权的履约价格，卖出价是他卖期货时的成交价，二价格之差会在他的户头中进行结算。期货期权履约所形成的期货部位见表。无论是买权或卖权，履约要求必须在限定的时间之前送达结算公司，经纪商会自行对客户设定一个较早的截止时间。履约对象的决定也类似。在权利期间最后的一天，指数期货因为是现金交割，故有自动履约的机制。S%26巧田指数期货期权只要实值大于零，便会自动履约，NYSE(纽约证券交易所)指数期货期权则须有0.25点以上的实值才会自动履约，当然期权持有人也可通过经纪商，指示结算公司不要自动履约。 期货期权且约后所形成的期货部位履约者被展约者期货买权买方部位卖方部位期货卖权卖方部位买方部位

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