补充资料：国债投资收益的来源

国债投资收益的来源


当国债以复利方式计息时，持有期限越长，其实际收益率就越高，因为复利计息实质上考虑了国债利息收人再投资后所得到的收益。【国债投资收益的来源】 1.国债投资收益的来源 任何投资者都希望自己最终不仅能收回本金，而且能获得资金的增值，即取得投资报酬或收益。国债投资作为投资的一种形式，自然也要求获得某种报酬。投资国债的主要目的，就是在到期收回本金的同时得到固定的利息。国债投资收益主要包含两方面的内容:一是国债的利息收人，这是国债发行时就决定了的。在一般情况下，国债券利息收入不会改变，投资者在购买国债时就可得知。在西方国家，附息国债的利息支付是定时发生的，所以国债的利息收人又称为投资于国债所取得的经常性收人。二是资本损益，指的是国债买人价与卖出价的差额。当国债卖出价或偿还额大于买入价时，为资本增值;当卖出价或偿还额小于买入价时，为资本损失。由于国债买卖价格受市场利率和供求关系等因素的影响，故很难在投资前对资本损益作出准确的预测。国债投资收益是一个绝对数值，为了便于各种投资工具之间的相互比较，通常，我们用国债投资收益率来表示。国债投资收益率是指国债在一定时期内所得收益与投人本金的比率。为了便于比较，国债投资收益率一般以年为计算时间单位。 2.影响国债投资收益率的因素 影响国债投资收益率高低的直接因素有三个，即国债的票面利率、国债的购买价格和国债的持有期限，其中任何一个因素的变化都会对国债投资收益产生影响。 (l)国债的票面利率。它是指在发行国债时已确定的不同时期不同种类国债的利率。国债票面利率是国债发行时的重要条件之一。它既取决于政府本身的信用状况，又受当时市场状况的影响。国债的票面利率一经确定，在国债到期日前，一般不会改变。国债的投资收益率与国债票面利率不相一致。在其他情况相同的条件下，国债投资收益率与国债票面利率成正比，票面利率越高，收益率也越高。 (2)国债的购买价格。国债的购买价格一般可分为一级市场发行价格和二级市场交易价格。由于市场利率、供求等因素的影响，国债往往以高于或低于其面额的价格发行。国债发行时，如果发行价格为面值，此时国债票面利率与国债投资收益率是一致的;如果发行价格低于票面价格，则国债投资收益率高于票面利率;反之，则低于票面利率。国债交易价格是在二级市场买卖国债时的价格。投资者从发行市场买人国债后，可能不等期满就在二级市场上卖出，也可能中途从二级市场买人债券直至期满前又将其出售。投资者买卖国债的差价收益或亏损就是资本损益，它直接影响投资收益率的高低。 (3)国债的持有期限。它是指投资者从购买国债日到国债到期清偿或者到转让出手日之间的时间距离。国债持有期限一般用年度表示，即以持券月数除以12或持券天数除以365。国债持有期限的长短从以下两方面影响收益率:一是当国债购买价格与出售价格或票面金额不一致时，持有期限越长，国债买价与卖价或面额的差额对收益率的影响越小;二是

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