1) Review on the Theory of Financial Contract
金融合约理论述评
2) A Comment on the Theories of Financial Security
金融安全理论述评
4) Review of Financial Innovation Theories
金融创新理论述评
5) Survey of the Hidden Contract Theory
隐性合约理论评述
补充资料:金融创新
jinrong chuangxin
金融创新
financial innovation
指金融领域中种种创造性的变革。这是20世纪70年代后被广泛使用的新词汇,它可以简单地被理解为金融制度、金融机构、金融活动和金融工具在短期内集中出现的新的发展。按照这一理解,有些经济学家把历史上的金融变革都看作当时的金融创新。例如,古罗马货币的出现,17世纪商业银行的出现,18世纪中央银行的建立,19世纪支票的广泛使用等等,都是金融创新的里程碑。但大多数经济学家所说的金融创新,是指20世纪70年代以来在西方国家(主要是美国)金融领域中不断出现的新做法和新发展。
必然性 西方国家70年代以来不断出现的金融创新有其深刻的社会、经济和技术背景。一方面,各国大量的财政赤字和世界性的通货膨胀,导致了利率的上升和动荡不安,提高了那些无息和利率受限制的金融资产的机会成本,使金融活动的交易成本和风险增大。另一方面,国际经济一体化的进展和国际竞争的加剧,对金融活动在数量、质量、种类、服务上的要求都日益增多。在这种情况下,传统的业务活动方式、金融工具和管理条例便显得很不适应。例如对利率的严格限定,对各类金融机构业务活动的严格区分等等,都严重地限制了金融业的发展。竞争的需要使金融体系内部产生了变革的要求,新技术革命的出现,又为这种变革提供了便利和可能,于是出现了一系列的金融创新。
内容 ①新技术在金融业的应用,如资料处理、票据清算、市场交易电算化、全球性电子财务管理服务等;②金融活动中各种新工具、新方式、新服务的出现,如电话提款业务、金融期货交易、自动划转帐户、可调换债券、可转让存款证、抵押贷款证券化等;③银行管理方面的改进,如全球性资产负债管理、权宜性资金管理等;④金融机构业务限制的放松,如银行与非银行金融机构之间业务的相互交叉渗透、金融联合体的形成等;⑤国际性、区域性新市场的形成,如欧洲美元市场、亚洲美元市场、新加坡金融市场、巴林金融市场等。
作用 ①对投资者来说,增加了资产选择的机会,提高了持有金融资产的实际收益,提高了金融资产的流动性和安全性。②对筹资者来说,融资渠道多样化、融资形式灵活化,能够满足时间不一、数量不同的资金需求。③对金融机构来说,扩大了资金来源和运用的规模,减少了支付成本,节约了业务处理时间,提高了效率。④对经济发展来说,克服了资金融通障碍,促进了经济的繁荣和国际经济一体化的进程。
但是,金融创新也带来了不少问题。由于出现了许多货币性极强的新的金融工具,增加了货币政策制定和实施的困难。同时,金融创新增强了金融业的竞争,使金融体系的稳定性减弱,增加了金融管理的难度。
(王广谦)
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参考词条