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1)  Regional Exchanges
区域性证交所
2)  regional securites exchanges
区域性证券交易所
3)  security exchanges
证交所
4)  territorial credit bonus
区域性信贷证券
5)  region concerned
所涉区域
6)  regional and commercial public places
区域商业性公共场所
1.
Discussion of risk assessment to the urban regional and commercial public places;
关于城市区域商业性公共场所的风险评估探讨
补充资料:纽交所-泛欧证交所

纽交所-泛欧证交所

纽交所—泛欧证交所分别在巴黎和纽约交易所上市。该证交所由纽约和泛欧股票交易所合并组成,拥有明显的地域和资本优势,总市值达223亿欧元

纽交所—泛欧证交所首任总裁约翰·赛恩表示,证交所希望创造出一个真正意义上的全球证券交易所,并通过增加在其他国家资本市场中的交易量,来创造新的发展机遇,包括提供全新的金融产品、进行交叉式报价和提高数据信息的处理水平等等。副总裁让·佛朗索瓦则认为,由于两家公司具有不同的地域及文化优势,新集团有能力吸纳其他股市的交易业务,为创造出新的业绩奠定稳固基础。

    接下来,纽交所—泛欧证交所还将进一步整合欧洲股票交易市场,目前正在紧锣密鼓地与意大利、德国股票交易所展开相关洽谈。同时,该所也丝毫不掩饰其向亚洲发展的雄心。有关人士表示,他们注意到最近几年仍有大量的优秀金融产品“逃离”了纽约股市,之所以如此,是因为在欧美以外的新兴发展中国家经济增长强劲、资金流动活跃,在区域和股市之间出现了一些新型的金融合作与协调机制。例如纽约证交所与日本东京股票交易所已经采取“战略联盟”合作模式开展业务,纽交所—泛欧证交所预计也会采取类似的步骤在亚洲拓展业务。

    纽交所—泛欧证交所目前正在积极研究合并后提高竞争力的各项有效措施,其中通过跨大西洋证券交易的“联盟关系”,纽约与泛欧交易所将统一交易成本,泛欧交易所建议交易成本在未来两三年内降至10%到15%左右,而由于美国股票市场的竞争因素,纽约股票交易所交易本身的费用已经低于欧洲,因此纽约交易所正在考虑,以降低清算方的成本及简化交割规则的方式来配合纽交所—泛欧证交所的行动计划。

    金融专家估计,全球新的股市竞争模式正在形成,纽交所—泛欧证交所正式登陆欧美股市后,有可能使全球股票交易进一步接受新规则的挑战。例如,美国国家证券交易委员会2005年已全面推行“国家市场系统管理规则”(Reg  NMS)。根据这项规则,美国证券经纪公司在从事股票买卖代理业务时,无论股票交易发生在哪家证券交易所,都必须接受可供选择的“最优价格”,这就帮助普通投资者获得“最佳”收益。为了适应新规则的要求,美国多家地方股票交易所都在积极研究、实施完全自动化的电子交易系统,它能使交易者不受地理限制以最优的价格进行交易,而这个最优交易不是某一地域内股票交易所的最优价格,而是美国所有交易所中的最优价格,这对交易者来说,尤其是对小额的交易者是非常有利的。那么,纽交所—泛欧证交所是否有计划或能力在全球实施类似“国家市场系统管理规则”?如果实施,将给全球或区域股市交易带来何种变化?这就给金融与经济界提出了一项新的研究课题。

    纽交所—泛欧证交所也将面对同业的激烈竞争,如美国密苏里通信网络公司2006年推出每笔交易2美分的低费用,为抵御竞争对手利用低价抢夺客户,纳斯达克今年开始将日成交9000万股以上的股票经纪商交易费用降低到每笔1美分,据说纽约交易所阿而卡(Arca)系统的交易费价格继续维持在每笔10美分不变,这似乎让金融专家们越来越难以理解。与此同时,欧洲金融界同样酝酿着重大行动,2006年11月,7家落户欧美并在国际上赫赫有名的投资银行:花旗集团、瑞士信贷集团、德意志银行、高盛、美林、摩根士丹利和瑞士银行,决定在欧洲成立一个新的公司即“联合公司”,并委托该公司组建一个泛欧洲股票交易平台,以便提高欧洲现货市场的交易量。该交易平台被冠以“绿宝石”计划,其规则来自欧盟金融工具市场法规(MiFID)。这7家投资银行组建联合公司的目的是:一方面推动欧洲股票市场的竞争,允许建立多边的和优质的大宗股票交易活动,减少交易费用,增加股票价格和成交量的透明度;另一方面,从技术上避免成立一个新的规模巨大的交易所,防止垄断经营。但联合公司会像交易所一样运转,能够交易在其他交易所上市的股票。现在联合公司已经具备了基本雏形,并积极吸纳其他市场参与者的加入,其竞争“矛头”直指纽交所—泛欧证交所。

    面对内外夹击的局面,纽交所—泛欧证交所总裁约翰·塞恩仍坚持以往一贯态度,表示新的证交所从来不想过多地在价格上展开竞争,而是靠服务、靠提供最高效率、最便捷的流动性和不断开拓新的市场来增强竞争能力

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