补充资料：工业企业财务杠杆

工业企业财务杠杆


工业企业财务杠杆企业资本结构中长期债务的运用对每股普通股收益的影响。显然，长期债务所占的比例越高，财务杠杆的作用越大。财务杠杆对企业每股普通股收益的影响既有利也有不利。在其他条件不变的情况下，财务杠杆的运用(长期债务的运用)使得企业每股普通股收益超过未运用财务杠杆的企业，这是有利的，又称正财务杠杆。其原因是运用财务杠杆企业净利润的下降幅度小于股票的下降幅度，而且运用财务杠杆企业的营业利润与总资本之比高于债务成本。反之，在其他条件不变的情况下，财务杠杆的运用使得企业每股普通股收益比未运用财务杠杆的企业有所下降，这是不利的，又称负财务杠杆。其原因是运用财务杠杆企业的营业利润与总资本之比低于债务成本。工业企业财务杠杆系数是企业每股普通股收益的变动对营业利润变动的反应程度。其计算公式是: 工业企业财务企业每股普通股收益变动的百分比 杠杆系数一企业营业利润变动的百分比运用财务杠杆的企业，其每股普通股收益变动的幅度比不运用或少运用财务杠杆的企业的大，而且运用得越多，企业每股普通股收益的变动的幅度就越大，股东为获取股利而承担的风险越大。长期债务的大量运用会导致普通股成本以至总资本成本以较大的幅度上升。另一方面，运用财务杠杆越多的企业，其破产抵冲(营业利润减利息)越小，破产的可能性越大，投资者必然要求更高的收益率，即资本成本上升。当企业增加新债务时，新债务人的债权排列在旧债务人之后，从而又增加了企业的财务风险，新投资者也必然要求更高的收益率，即资本成本上升。

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