欧洲债券市场概述

　　欧洲债券市场（Euro Bond Market）包括以当地货币为本位的债券，和以美元债券为主的欧洲离岸债券市场（Euro bond Market）。

　　欧洲债券市场是指发行欧洲债券进行筹资而形成的一种长期资金市场。它是国际中长期资金市场的重要组成部分，也是欧洲货币市场的重要组成部分。

　　它产生于60年代初，1961年2月1日在卢森堡发行了第一笔欧洲货币，1963年正式形成市场。70年代后，各国对中长期资金的需求日益增加，以债券形式出现的借贷活动迅速发展。在欧洲债券结构中，主要有欧洲美元债券、原西德马克债券、欧洲瑞士法郎债券、欧洲荷兰盾债券等，欧洲日元债券在1980年 对非政府机构开放。

　　欧洲债券市场的主要借款人是跨国公司、各国政府和国际组织。这些借款机构资信较高，故对投资者来说比较安全。同时该市场是一个有效的和极富有活力的二级市场，持券人可转让债券取得现金。

　　欧洲债券市场拥有Euroclear clearance system Ltd及cedelS．A．两大清算系统，从而使该市场能够准确、迅速、及时地提供国际资本市场现时的资金供求和利率汇率的动向，缩小债券交割时间，减少交割手续。世界各地的交易者可据此快速进行交易，极大地降低了交易成本。

　　欧洲债券市场是最具有活力的市场之一，它可以根据供求情况，不断推出新的或组合产品，并以此把国际股票市场、国际票据市场、国际外汇市场和国际黄金市场紧密地联系在一起，有力地推动了国际金融一体化与世界经济一体化。

欧洲债券市场的债券种类

　　目前，欧洲债券市场上的债券种类主要有五种：

　　(1)普通固定利率债券，其特点是债券发行时，利率和到期日已作明确规定；

　　(2)浮动利率债券，其特点是利率可以调整，多为半年调整一次，以6个月期的伦敦银行同业拆放利率或美国商业银行优惠放．款利率为准，加上一定的附加利息；

　　(3)可转换债券，其特点是购买者可按发行时规定的兑换价格，把它换成相应数量的股票；

　　(4)授权证债券，其特点是购买者可获得一种权利(而非责任)，并据此按协定条件购买某些其他资产，类似对有关资产的买入期权；

　　(5)合成债券，它具有固定利率债券和利率互换合同的特点。

欧洲债券市场的特点

　　欧洲债券是一种新型的国际债券，它是一种境外债券，像欧洲货币不在该种货币发行国内交易一样，也不在面值货币国家债券市场上发行。

　　欧洲债券市场有以下几个特点：

　　(1)债券的发行者、债券面值和债券发行地点分属于不同的国家。例如A国的机构在B国和C国的债券市场上以D国货币为面值发行的债券，即为欧洲债券。这个债券的主要发行人是各国政府、大跨国公司或大商人银行。

　　(2)债券发行方式以辛迪加为主。债券的发行方式，一般由一家大专业银行或大商人银行或投资银行牵头，联合十几家或数十家不同国家的大银行代为发行， 大部分债券是由这些银行买进，然后转到销售证券的二级市场或本国市场卖出。

　　(3)高度自由。债券发行一般不需经过有关国家政府的批准，不受各国金融法规的约束，所以比较自由灵活。

　　(4)不影响发行地国家的货币流通。发行债券所筹措的是欧洲货币资金，而非发行地国家的货币资金，故这个债券的发行，对债券发行地国家的货币资金流动影响不太大。

　　(5)货币选择性强。发行欧洲债券，既可在世界范围内筹资，同时也可安排在许多国家出售，而且还可以任意选择发行市场和债券面值货币，筹资潜力很大。 如借款人可以根据各种货币的汇率、利率和其他需要，选择发行欧洲美元、英镑、马克、法郎、日元等任何一种或几种货币的债券，投资者亦可选择购买任何一种债 券。

　　(6)债券的发行条件比较优惠。其利息通常免除所得税或者不预先扣除借款国家的税款。