补充资料：套汇和套利

套汇和套利


【套汇和套利】 1.套汇 套汇是指利用不同外汇市场之间出现的汇率差异，同时或几乎同时在汇价较低的市场买进，在汇价较高的市场卖出某种货币，以获取汇差收益的一种外汇交易行为。 套汇包括直接和间接两类。直接套汇又称双边套汇或两角套汇，是指利用两个外汇市场上某种货币汇率差异，同时或几乎同时在这两个外汇市场上一边买进另一边卖出这种货币，以获取汇差的套汇交易。间接套汇又称多边套汇或三角套汇，是指利用只个外汇市场之间某种货币的汇率差异，同时或几乎同时在这三个外汇市场一L残买贵卖有关货币，以赚取汇差的套汇行为。 由于套汇业务在本质上与商品市场上的商品套购一致，这里就不再举例说明。 2.套利 因为套利和套汇有着密切联系，这里就将两者合在一起加以介绍。 套利是指利用两国短期利率的差异，将资金从利率较低的国家调往利率较高的国家，以赚取利差的行为。 套利交易必然会涉及到投资期间有关货币汇率变动间题。根据是否对套利交易所涉及的外汇风险进行抵补，套利可分为未抵补套利(uncove找沮玩沈n治tA由11门罗)和抵补套利(肠v-e谈d InterestA山i加吧e)。 对此，下面举例说明。 现假定伦敦市场年利率为下。，纽约市场年利率为关，关>y，，则英镑资金持有者将在外汇市场_L用英镑换取美元，投资于纽约，可获取利差收益(孔一丫，)。但是，投资者在获取利差收益的同时，也承担了汇率风险。假设投资到期时，美元对英镑的汇率下跌，则该投资者将美元投资本息再换成英镑时，汇兑损失可能抵消或超过利差收益。如投资者在投资初始不向外汇银行签订以收回投资本息之时日为交割日的同额美元期汇合约来防范汇率风险，这种纯粹的套利行为则称未抵补套利;反之即是抵补套利。 显然，在抵补套利中，套利净收人等于利差收益减去掉期成本，即同时买进现汇、卖出期汇的成本。

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