补充资料：国际资本流动的证券化

国际资本流动的证券化


许外国人在日本发行债券和欧洲日元债券。这些措施大大刺激了投资者持有债券的欲望。为本国或国外居民通过债券来筹集资金奠定了政策基础。 3.银行业务的影响。70年代以来，生产和资本的国际化极大地冲击了原有的专业化金融机构，单一的业务构成限制了金融机构的竞争能力，也难以满足金融机构对最大利润追求的强烈愿望。于是，允许银行业务交叉和跨地区发展的策略方面的法案应运而生，从法律上确认不同金融业务交叉的合法性，银行业务的综合化和银行参与证券业务，既繁荣了证券市场，又促进了国际资本流动证券化的形成。 国际资本流动的证券化趋势，使国际资本市场得到了长足的发展，同时突破了银行传统的存、贷、汇业务，使金融业务在国际资本流动证券化过程中不断创新，为金融衍生工具不断地开发、设计、创新和使用创造了条件。【国际资本流动的证券化】所谓证券化，是指在国际资本市场上运用证券的方式进行筹资，已逐步取代其他筹资方式。自so年代以来，国际资本流动和融资方式出现了一种明显的证券化趋势，在国际金融市场上相当一部分银行贷款已由通过发行各种证券进行融资的方式所代替，国际资本市场上债券发行的金额已大大超过银行信贷金额，银行已成为国际债券的重要持有者与发行者。引起国际资本流动和融资方式证券化的原因:1.债务危机的影响。70年代以来，发展中国家的外债越积越多，其债务结构主要为商业银行贷款，意味着这些国家对国际金融市场的依赖加强。进人so年代，由于市场利率上升，加大了这些国家的债务负担。1982年发展中国家的债务还本付息金额已增加到1价1亿美元，在还债能力受到极大限制的情况下，爆发了债务危机，一些以银行辛迪加贷款形式向发展中国家提供的银团贷款因无法收回本息而受到冲击。在这种情况下，国际银团普遍意识到，银行放款存在着债权难以转让的风险，而将资金投资于债券则有随时可以转让的优点。因此，不少银行将资金投资于证券而不愿增加贷款。于是国际银团大量削减对发展中国家的贷款，将资金转向证券。银行对贷款持谨慎态度，使发展中国家的借款人逐步走向证券市场。 2.放松了金融管制。从80年代开始，一些西方国家逐步放松了金融管制，颁布了有关证券发行进人国内、国际金融市场的条例，允许银行、企业和个人买卖外汇，允许外国人购买不动产、股票和直接进行投资等。这些条例的颁布，促进了债券的发行，助长了资本流动的证券化趋势。同时，美、德、法等国还取消了债券收人征收预扣税的规定，美国政府取消了对外国人购买美国证券征收30%的利息预扣税，大大促进了外资的流人;日本政府也允

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