补充资料：国债投资收益与风险的关系

国债投资收益与风险的关系


【国债投资收益与风险的关系】收益和风险是证券投资者最为关注的问题。一般而言，风险是指受损失的可能性，但在证券投资中，风险的精确含义为:风险是对期望收益的背离。在通常情况下，风险较大的证券，收益率相对较高;反之，收益率较低的投资对象，风险相对也较小。但是绝不能认为，风险越大，收益就一定越高，高风险高收益指的是一种可能性。要使投资者愿意承担一定的风险，就必须给予一定的收益作为补偿，风险越大，补偿越高。具体可表述为: 证券预期收益率二无风险利率+风险补偿 其中，证券预期收益率是指投资者承受各种风险应得的补偿和投资者的机会损失;无风险收益率是指把资金投资于某一没有任何风险的投资对象而能取得的收益率，这是一种理想的收益率。但在实际中，短期利率和通货膨胀率变动的可能性较小，短期国债又没有其他风险，所以通常是以短期国债收益率来表示无风险利率。 对于国债而言，到期时间越长，投资者面临利率风险和购买力风险的可能性越大，所以投资者必然要求更大的风险补偿，也即是说其要求的预期收益率越高。各种不同的国债收益率及其相应的期限的长短构成了国债利率的期限结构，它通过国债收益曲线表示出来。国债收益曲线是表明在任一特定时刻的各种国债收益率与其相应的到期时间长度的关系的曲线。一般说来，国债收益曲线的斜率为正，因为长期国债收益率一般要高于短期国债收益率。如下图所示。到期收益率︵%)正常情况下的国债收益曲线

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