补充资料：项目融资的发展过程

项目融资的发展过程


【项目融资的发展过程】 1.项目融资的雏形 在传统的贷款方式中，借款人以自己的全部资产作为还款来源，或者说贷款人贷款的依据是建立在借款人良好的信誉和充实的还款能力基础上的。在经济持续发展，一切欣欣向荣的时候，这种方式是很自然的。但是经济危机发生之后，情况就发生了变化。 1929年，全世界范围内爆发了经济危机，整个资本主义世界陷人一片动荡混乱之中。在危机过程中，企业大批破产、倒闭。即使没有倒闭，也有相当一部分处于衰败状态。衰败的企业虽然自身资产负债状况不好，但并不意味着他们就没有好的项目。然而，即使有好项目，由于自身信誉低，企业很难从银行获得贷款，因此产生了通过项目本身的收益去获得贷款的设想。 项目融资的雏形就是这样通过对因经济危机而衰败的企业开展不直接依赖本身的信用能力，而是依靠企业生产的产品(如石油)乃至项目(如开采石油项目)的融资活动而产生和发展起来的。 项目融资的雏形主要是在石油项目中通过产品支付方式来进行的。第二次世界大战后，西方各国为了振兴经济，纷纷发展石油工业。50一团年代，美国的石油开发业十分兴旺。当时，虽然石油开采风险较大，但其丰厚的利润仍诱使一些私人银行通过项目融资把赌注押在这些开采项目上。回收贷款的方式是产品支付，即从特定石油矿区获得将来产出的部分或全部石油的所有权。后来，又产生了预期产品支付方式，在这种方式中，矿区所有者划出一部分矿区作为产品而卖掉，买方将购入的支付产品作为抵押从银行借人购买资金。这种方法可以视为卖方提前卖出即将生产出来的石油，是卖方节税对策中一种有利的支付方法。在这种情况下，银行回收资金依靠的是矿区产出的石油。 2.向国际金融方向发展 随着项目规模的增大，一二家银行有时很难满足一个项目的资金需求。70年代以后，基础设施对资金的需求越来越迫切，数量越来越大，项目融资就成为大型项目筹集资金的发展方向。一般情况下，参与项目融资的银行不是一家，而是由多家金融机构组成银团来进行，其目的在于分散风险。进人so年代，发展中国家基础设施建设项目已经开始使用项目融资。这是由于他们国内资金不足，但是又要引进设备和技术。这样一来，项目融资就成了一种跨国的金融活动，必然涉及到大量的国际金融问题，如汇率、国际信托等等。随着应用地域范围的扩大，项目融资的风险也相应增加，对担保的要求成为此时的关键因素。大规模的项目融资通常由一二家银行出面担保，并以银行名义开出保函。实际上，出面担保的银行还要组织众多的银行充当所谓背后的担保银行，形成分担风险的银团。 3.最近的发展趋势 在发达国家，随着对基础设施需求的减少，项目融资重点正转向其他方向，如制造业。所以从全球范围来看，项目融资正处在一个应用范围扩大的阶段。而且，由于融资规模、地域范围的扩大，风险分析日益成为项目融资的重要方面。可以相信，随着更多金融工具的出现，项目融资必然会越发走向大型化、国际化和技术化，而且其应用重点也必然是在发展中国家。

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