补充资料：影响掉期价格的因素

影响掉期价格的因素


【影响掉期价格的困豪】掉期价格一方面反映了市场的利率水平和对长期利率趋势的预期，另一方面又体现了掉期的安排费用、掉期风险和调期经纪人之间的竞争，以及市场本身对固定利率资金的需求状况。由此可见，影响掉期价格的因素包括相关因素和市场方面的因素。需要指出的是，这里的掉期价格是指利率掉期价格，而非货币掉期价格。因为货币掉期的本金交换是按照外汇市场的即期汇率来确定的，有的是根据远期汇率进行交易，其影响因素比较复杂，这里不加讨论。影响掉期价格的相关因素主要有:(l)一国中长期国库券价格的波动对该国货币的掉期利率的影响。当中长期国债价格上涨时，该国债的收益率就下降，掉期利率由于是在国债收益率的基础上制定的，故掉期利率也会随之下降。如果中长期国债价格下跌，该国债的收益率就会趋升。因此，掉期利率也会受此影响而上升。掉期利率同中长期国债价格成反比关系，与国债收益率成正比关系。(2)市场利率变化和利率预期对掉期利率也有影响作用。当市场利率趋升时，或市场预期某种货币的利率将上升时，掉期利率也就会随其影响而趋升。当市场利率趋跌时，或市场预期该利率将下跌时，掉期利率也会受其影响而趋跌。掉期利率与市场利率走势成正比关系。 影响掉期价格的市场因素主要有:(l)市场对固定利率资金的供求情况影响着掉期价格的升降。市场对固定利率资金需求增加时，掉期利率会随之有所上升;反之，市场对固定利率资金需求减少时，调期利率也会受影响而下降。(2)掉期市场竞争的剧烈与否也会影响掉期价格的波动。有时交易者或中介人为了获得大批量交易中的高额收益而有意降低调期价格，或者是对于结构复杂、金额较小的掉期交易，中介人会故意提高掉期价格。有时为了提高声誉和扩大影响，中介人也会故意提高掉期价格。

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