补充资料：国际金融衍生市场动荡的原因

国际金融衍生市场动荡的原因


【国际金融衍生市场动荡的原因]近年来，国际金融衍生市场险象环生，危机频繁，美国加州奥兰治县投资基金破产、英国巴林银行倒闭、日本大和银行被迫兼并等等，虽然产生的背景不同，情况有别，但这些由金融衍生产品交易引发的金融风潮，都有着共同的深层次的原因: 其一，世界经济和国际金融的脱轨，虚拟经济的高速发展，以及跨国资本流动的急剧增加，成为引发市场波动甚至触发危机的根源。金融衍生市场上出现的一系列危机和风波，有着深远的历史背景和原因。目前，世界上不少经济学家和金融人士认为:自本世纪70年代以来，世界经济出现了一个突出问题，即真实经济与虚拟经济脱节，使虚拟经济脱离实际经济轨道出现高速发展的现象;国际上各国经济发展的不平衡，使西方国家的经济周期及经济矛盾差异扩大，各国对国际金融市场的政策取向迥异并出现了有违常规的变化，使全球大量游资涌向变幻莫测的金融市场上寻找出路。据有关资料统计，80年代以来，全球国民生产总值年平均增长为1.5%一2%之间，国际贸易增长率达到4%左右，而这一时期国际资本流动则增长25%左右，其增长速度大大超过国民生产总值的增长速度。到目前为止，全球每年的国际贸易总额已达到4万多亿美元，但其资金的流动却在100万亿美元左右，因而有大量的资金游离出生产领域，进入流通领域寻求套汇、套利、套期保值。国际游资在国际外汇市场上的套利，以及在各国利率之间追逐利差的套利等，为金融衍生市场的形成与发展提供了前提条件。近10多年来，在债券、外汇、利率、股票价格指数等原生金融工具基础上衍生出的新型金融产品，正是由于虚拟经济高速发展，才出现一些新概念、新方式和新手段。 对这些问题的评价应该是两方面的:一是在一定时期内，虚拟经济使国际资金流动速度加快，为各国在国际范围内筹资、融资提供了很大的方便，在一定程度上促进了国际贸易、经济的发展;另一方面虚拟经济是建立在投机性很强，甚至是在赌博的基础上，它随时有可能扰乱国际经济秩序，冲击正常的经济活动，阻碍国际贸易、国际投资率和国际资本的正常流动。目前国际金融市场上出现的巴林银行倒闭、墨西哥金融危机、大和银行兼并、西方货币汇率波动等事件都与此有关。虚拟经济已脱离真正经济运行的轨道，国际金融市场的套利、套汇活动，既有很高的垄断性，又有很高的风险性，目前国际经济和金融的无序性，已经越来越难以在动荡和发展的走势中找到一定的规律。

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