补充资料：股票承销的风险因素

股票承销的风险因素


　　2.单据错误及预防 常见的单据错误包括单据的错号、漏号、重号等印刷质量间题。一旦发生这些间题，主承销商必须会同印刷单位共同解决。为了尽量避免单据错误的发生，单据销售人员应采取以下措施; (l)单据在发售以前，每打开一箱，各网点人员应仔细检查核对单据的印刷质量，尤其是单据的号码是否有错号、漏号、重号现象，一经发现，立即封存等待处理。 (2)单据发售时，承销团可在征得当地政府有关部门的同意后，自行购买少量的单据，这部分单据的中奖号码可用于解决已发售出去的单据如出现中奖号码重号或漏号所产生的问题。 3.数据保密问题 为了充分保证股票发行的公正性，单据发售时的统计数据必须严格保密，其具体措施有: (l)由政府有关部门领导的发行领导小组制定发行工作保密细则，规定工作人员应自觉遵守发行纪律，特别是有关单据的数字保密要求做到不该问的不问、不该说的不说。 (2)整个发行网络由上至下逐级统计，每个网点、分销商以及主承销商都必须指定专门的统计人员，保证统计渠道的畅通。 (3)网点的统计数据出来后，先用电话上报然后再书面上报。分销商专职统计人员汇总所属网点的数据并经主管签发后，先将统计数据用传真上报给主承销商，然后再派专人将统计单据密封后，送交主承销商。主承销商专职统计人员在收到各分销商送来的数据进行统计以后，将数据密封后交股票发行领导小组。【股票承销的风险因素】 1.包销风险及防范 证券发行的首要风险是包销的风险。发行人发行证券是否成功，最终还得看其能否将所有证券全部推销出去。 按照我国目前的股票承销实践，股票承销多采取余额包销方式，其包销条件由承销协议具体约定。在此种承销条件下，主承销商所承担的承销风险实质上仅为对未售出的股票依承销协议全部购买的责任。在实践中，主承销商为避免此种承销风险，避免因认购不足而造成的对其资金的占压，通常在发行准备阶段即采取一系列措施。这主要包括以下两方面: (1)确定合适的、市场能够接受基础的股票发行价格，在股票发行价格确定以前，须对已上市的股票(特别是同类型股票)的价格进行分析。一般新股发行价格的市盈率应考虑低于交易市场的同类型股票的市盈率。 (2)根据股票发行规模，主承销商可以组建承销团以分散风险。这种承销团在投资界又称为包销辛迪加，牵头发起的证券承销机构银行称为辛迪加经理，一般占有较大的分配额。参加辛迪加的其余各证券承销机构，按照辛迪加协议规定的数额、期限和价格，各自买下所认购的证券后，再分头向社会各种非特定投资者推销。在推销时既可批发，也可零售。如果按批发方式销售，证券承销机构的利润就是批发价格与买进价格(即发行价格)的差额，如果按零售方式销售，证券承销机构的利润就是零售价格与买进价格的差额。
　　

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