补充资料：D·罗位逊可贷基金利率论

D·罗位逊可贷基金利率论


【D·罗伯逊可贷基金利率论]关于利率决定的一种理论。英国经济学家罗伯逊的理论是在批评凯恩斯和古典学派利率理论时，一方面坚决反对凯恩斯货币供求利率论完全否定实物因素(储蓄与投资)的偏见，另一方面也抨击古典学派储蓄投资利率论完全忽视货币因素的不当，主张把货币因素与实物因素综合起来，共同决定利率。 罗伯逊与熊彼特的可贷基金利率理论相比，二者的区别主要在货币贮藏分析上。罗伯逊强调储蓄与货币贮藏的区别。储蓄被他定义为个人的消费大于他的可支配收人。货币贮藏被定义为个人增加他的货币存量。如果一个人把未消费的收人用于购买债券，则此人在储蓄和货币贮藏。由于货币不只用作交换媒介，也用作价值储藏手段。所以，罗伯逊认为货币贮藏是一种特殊的货币需求。人们贮藏货币自然得不到利息，其所放弃的利息即成为货币贮藏的代价，利率愈高，货币贮藏的代价就愈大，相应贮藏货币的数额也愈少，货币贮藏为利率的递减函数。此外，罗伯逊还强调货币贮藏或反贮藏会降低或加速货币流通速度，进而影响货币当局的新增货币发行量。所以，他将货币贮藏和反贮藏以及信用创造等因素导人利率的分析。 据罗伯逊的论述，决定可贷基金供给方面的因素有:(l)当前的储蓄。(2)固定资产的出售收人。(3)货币的反贮藏。(4)银行新创造的货币量;决定可贷基金需求方面的因素是:(l)当前投资。(2)固定资产的重置以及折旧与报废的补偿。(3)货币的贮藏。利率为总的可贷基金供给曲线与需求曲线的交点所决定(罗伯逊《货币理论文集》)。可用下图来展示，设△H为货币贮藏与反贮藏相减的净贮藏增量，I为当前投资与固定资产的重置与补偿的总和，则I+△H为可贷基金的总需求。S为目前储蓄和过去储蓄(固定资产出售收人)的总和，△M为货币当局新创造的货币量，则S+△M为可贷基金的总供给。可贷基金供求均衡点Q决定均衡利率为10。

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