美国 不明确公布名义目标的货币政策框架

美国于1971年采用货币目标法,将货币供应量M1作为货币政策中介目标,1987年放弃M1,改以M2作为中介目标"1993年7月,格林斯潘在美国国会听证时表示,美联储不再将包括M2在内的货币总量作为货币政策目标,因为货币供应量与经济增长之间的紧密联系消失了"自此,美国即实施一种不明确公布名义目标的货币政策"一些学者将其描述为/隐蔽的通货膨胀目标法0,它的通胀目标在3%左右(格里高利#曼昆,2002)"

这一货币政策框架的缺点是:(1)美国现行的货币政策没有明确公布名义目标,公众和市场经常要猜测美联储的意向,从而导致金融市场的波动,公众和市场对未来的预期不确定"(2)这一框架对货币当局没有制定明确的业绩评价标准,难以对美联储进行业绩评价"如货币当局经常碰到时间非一致性问题(timeinconsistency)0,在没有评价标准的前提下,货币当局很可能为短期目标牺牲长期目标"(3)这一框架对货币当局决策者能力的依赖过重,格林斯潘是令人满意的,但下一任会如何呢?这也正是美国一些经济学家提出采用通胀目标法框架的重要原因"