补充资料：国际储备需求的成本—收益分析法

国际储备需求的成本—收益分析法


【国际储备招求的成本一收益分析法】西方徽观经济学认为:为了实现最大的经济福利，必须使生产某一商品的边际成本等于其所获得的边际收益，从而达到一种利润最大化的最适度状态(optimum)。自60年代末以来，一些经济学家开始运用这种成本一收益分析法来研究储备需求的最适度问题。在风险和不确定的条件之下，就力图扩大本身经济福利这一点而言，政府同其他单位没有什么两样。假定政府也同其他经济单位一样，具有一种社会效用函数。它们在对不同的行为作出选择时，往往在衡t边际收益和边际成本以后才合理的制定决策。这样国家的储备需求就可以按一种精确的程序直接进行估计。成本一收益分析法的引人，为储备需求的计t研究开辟了一条新的途径，也使储备需求理论进人了一个全新的发展阶段。 成本一收益法可分别用于从全球的角度和单一国家的角度来分析储备需求的适度水平。可用图来阐明这种分析方法在全球适度储备存量分析上的应用。 .各的边呀收盆.边际成本\‘·…{。MCHR.M】.C.r.详.r一MBR) MCPRi一土一QQ叭 、MBR口M日R们.t MCPR代表生产储备的边际成本。假定储备是纸币或者特别提款权，实际生产它们的成本很低，而且假定其固定不变，因此MCPR为一与横轴平行的直线。MBR—图中向右下方倾斜的直线，代表持有储备产出的边际收益。它表明边际收益随储存量的增加而下降。这是因为:持有储备是作为保证未来安全的一种形式。它们使一国能融通暂时的国际收支赤字而无须立即转向调节。随着国际储备持有额越多，所需的额外储备就会减少。虽然积累储备可能提供更多的安全，但所提供的追加安全则会下降。所以持有储备的边际收益率递减。 MCPR与MBR的交叉点A，决定全球国际储备最适度量Q吧。在A点左边，储备不足，增加储备生产会增进全球福利，在A点右边，则全球持有过剩储备。 货币当局是否愿意持有最适度的储备tQ傲，需要取决于持有储备的边际成本(MCHR)，因为作为储备的那部分资本不能再转化为实际的生产资源，创造财富，因而MCHR应与其他资产的收益率(MPC)等同。在图中，MCHR与MBR的交点B表明:货币当局将只愿意持有低于最适度储备tQ傲的储备水平(Q’)。为了保证储备适度t的需要，货币当局将不得不对该储备支付利息，以使持有储备的总金融收益和持有它们所产生的安全等于持有它们的边际成本。

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