补充资料：对称、分享上限、回廊及其他

对称、分享上限、回廊及其他


　　率。如果市场利率低于起动利率，期权作废。这两种类型的障碍期权都可以在期权费上有所节省。一般可适用于利率走势较少波动比较稳定的情形。因此，市场利率上升超过起动利率，向上溢价的障碍期权生效，其保值功能发挥作用。反之，当市场利率跌至向下损价起动利率水平时，障碍期权作废，自然不具有保值功能。 迟付或自筹金上限(户犷一lal比r orse拼一几哑山飞c月冲)。这一金融工具有一个很明显的好处即它不需要预付期权费。这种期权的价格总是以分期付款来标价的。在各个分期付款期内，只有当期权为溢价上限期权时才支付期权费。如果到时不需要保值，那么迟付期权就是免费的。一般说来，迟付期权的价格要比标准期权的人格贵许多，就平价期权看，大约要贵一倍左右。因此，借款方在考虑采用迟付期权上限时必须确信市场利率的上涨不是徘徊在上限期权水平附近，而是大大地高出上限期权水平，只有这样才值得用这一金融品种进行保值。中来。表格5中所列示的是分享上限的分享比率，分享期权的执行利率均高于例子中所采用4.75%的五年期互换利率。如果比率远期在执行利率4.5%的水平上，那么配套比率是1.6倍，在利率走势与远期利率一致的条件下，保值效果要比4.67%的市场借款利率好。当期权的执行利率下跌到3 .5%的时候，实际借款利率进一步降至4.解%，显然要比市场上通行的互换利率低51个基点。不过在这种情形下，配套比也相应地上升到令人吃惊的刀.9倍，这种结果无论是借款方还是银行都不会愿意接受。 此外，利用我们在以前所介绍过的一些奇异的期权类型还可以组成一些新型的金融工具。虽然这些非同寻常的金融创新品种尚未被推向市场作为利率风险的管理手段，但这仅仅是一个时间问题，因为有些这方面的金融产品(以奇异期权为基础的)已开始出现在金融市场上，可以相信随着时间的推移，它们会逐步在金融市场上流行。 下面我们再来举几个有关这方面的例子。 平均利率上限，(Ave姆罗毗caP)，又叫基准利率上限(l拍Se ratecaP)。这是指当借款方采用浮动利率方法来为自己筹资，为抵御利率变动风险给借款方带来损失，就可以采用平均利率上限来达到保值目的。一个比较典型的例子是，客户借人一笔资金，其利率与银行的基准利率挂钩或者与银行的优惠利率挂钩。

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