补充资料：在富国，利润总是接近于最低点

国如果长期以来生产规模一直
很大，一直有巨额纯收入供人们借以进行储蓄，因而长期以来一直有能力年年大大增加
资本（但不象美国那样拥有大量未耕种的肥沃土地），那么该国的特征之一便是，利润
率实际上总是接近于最低点，因而该国总是处于停滞状态的边缘。我并不是说欧洲各大
国实际上马上就会处于停滞状态，也不是说资本产生的利润还不够多，不足以诱使这些
国家的人民储蓄和积累。我的意思是，如果资本继续按现在的速度增加，与此同时不发
生什么事情使利润率趋于提高，那要不了多少时间利润就会降到最低限度。如果资本增
长的边界不继续向前推移，为进一步增长留有更大的余地，则资本的增长很快就会达到
其最后的边界。
在英格兰，几乎没有风险的公债，其一般利率估计为3%强，所以，其他一切投资可
望得到的利息或利润（不包括才能或努力应得的报酬）必须大大高于这一百分比，高出
多少，要看资本所冒的风险有多大。让我们假设，在英格兰，只要有1％的纯利润（不
包括风险补偿），就足以诱使人们储蓄，而纯利润低于1％，就无法诱使人们储蓄。我
认为，在这种情况下，如果资本继续象现在这样年年增加，而又不发生什么事情抵消资
本增加所造成的结果，那要不了多少年，纯利润率就会降低到1%。
要满足上述假说的条件，我们必须假设资本输往国外进行投资的过程完全中止。不
再有资本输往国外建造铁路或放款；不再有移民把资本带往殖民地或其他国家；银行家
或商人也不再向其国外客户提供信贷。我们还必须假设，政府不再为非生产性支出举债，
也不再通过抵押或其他方式借债：不再有资本因企业破产而被浪费（人们把资本投入有
破产危险的企业，是想获得鞍高的收入，因为当前稳妥的投资利润率通常都很低）。我
们必须假设，社会的全部储蓄每年都投资于真正的生产性事业，同时假设，不再有工业
上的新发明，已知的先进生产方法不再大规模取代落后的生产方法，也就是说人们不再
开辟新的投资出路。
大多数人都认为，要为每年新增的大量资本找到有利可图的投资出路是极为困难的，
因而大多数人断言，将出现所谓普遍的生产过剩现象，即生产出来的商品卖不出去，或
只能以赔本的价格卖出去。但是，我们在前面对这一问题所作的全面考察已经表明，问
题并不是出在这里，即困难并不在于缺乏市场。如果新增资本适当地分配在各种用途之
间，人们便会对新增资本的产品产生需求，因而这些产品决不会比其他产品更难销售。
问题实际上是，使用新增资本必然会迅速降低利润率。
随着资本的增加，人口有时也增加，有时则不增加。如果人口不增加，工资便会上
升，就会有更多的资本用来向人数没有增加的劳动者支付工资。既然劳动没有增加，人
们也没有进行提高劳动效率的改良，产品的数量也就不会增加。由于资本无论增加多少，
所获得的总报酬都同以前一样多，因而每年的总储蓄都会从下一年的利润中扣除。不用
说，在这种情况下，利润很快就会降到资本不再增加的那一点。如果劳动效率不通过发
明和发现或身心教育的改良而提高，如果懒人或非生产性劳动者不转变成生产性劳动者，
那么远远快于人口增长的资本增长很快就会达到其增长的极限。
即使人口随着资本的增加而增加，而且按相同的比例增加，利润的下降也仍然是不
可避免的。人口的增加会使人们对农产品的需求也增加。在没有产业改良的情况下，这
种需求只能通过以下两种方法得到满足，一是耕种更差的土地，二是对现有耕地进行更
为精细的耕作，这两种方法都会提高生产费用。因而劳动者的生活费用会增加，如果劳
动者不甘忍受生活状况的恶化，利润就必然下降。在象英格兰这样的古老国家，如果我
们假定国内的农业丝毫未得到改良，同时假定外国也不为英国市场生产更多的粮食，那
么利润便会非常迅速地下跌。

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